Tras la bajada de tipos que vimos en Estados Unidos, el horizonte en Europa dibuja nuevas bajadas para lo que resta de 2024 y todo el 2025.
Una ralentización de la economía (el famoso aterrizaje suave), y unas bajadas al otro lado del atlántico, dan vía libre a una posición más acomodaticia a ojos de los banqueros centrales de Europa.
En esta ocasión, me gustaría hacer una reflexión para aquellos inversores que encontraron un recurso de remuneración para sus ahorros en el período 2023-2024 a través de depósitos.
Ahora mismo el mercado estaría descontando en Europa bajadas de tipos hasta el entorno del 1.75% para dentro de un año. La “buena noticia” es que, aparentemente, el mercado no descuenta que vayamos hacia un escenario de tipos 0. Esto quiere decir que, quizás, en un entorno de tipos del 1.75%, “algo” de remuneración vía depósitos podría existir.
Ante esto, podemos seguir mirando hacia los fondos de renta fija. Para aquellos que piensan que la renta fija ha corrido mucho lo cierto es que sigue teniendo carry y un atractivo suficiente. Las perspectivas de bajadas de tipos seguirán favoreciendo a estos activos. En nuestra opinión, preferiblemente en fondos con carteras de bonos investment grade.
También lo venimos comentando, pero sigue teniendo sentido incrementar algo la duración en las carteras.
Por supuesto, todo esto siempre que nuestro perfil como ahorradores lo permita. De igual manera, que, determinados activos de riesgo se comportan bien ante bajadas de tipos lentas que acompañan a procesos de moderación de crecimiento e inflación a la baja.
Todas estas alternativas pueden tener sentido para todos aquellos que encuentran que, ante las bajadas de tipos, los depósitos dejan de ser una opción, pero insisto… siempre que nuestro perfil de inversión lo permita.
Juan José Aguilar.
Banquero Privado Director en Centro de banca privada en Málaga, Andbank España.
